全球大豆供需形势分析（二）

       二、全球大豆需求情况分析

       从全球大豆消费层面来看，大豆消费量呈现稳步提升态势，近20年大豆消费量复合增长率是3.48%。大豆主要消费国为中国、美国、阿根廷和巴西，占比分别为30.74%、16.79%、13.06%和13.61%。12月份USDA供需报告对2021/22年度全球大豆消费量较为乐观，预估将同比增加4.13%至3.78亿吨，续创历史新高。其中，预期中国消费的增加是主要推动，预估2021/22年度中国大豆消费量同比增加4.57%至1.17亿吨。

       2021/22年度，我国生猪存栏拐点已至，养殖利润好转或有利于饲料配方中蛋白占比增加，但过剩生猪存栏的下降又对饲料消费产生消费小幅利空，猪料消费或以稳为主，能否达到4.57%的消费增速存有疑问。反观美国消费量存上调空间，12月USDA供需报告预期美国消费同比增幅3%至6277万吨，未较11月做出调整，因此平衡表中未体现美豆压榨消费的好转。

       目前市场预期赖氨酸涨价将持续至22年1季度末，赖氨酸价格上涨将导致700万吨DDGS被豆粕替代，进而影响400万吨美豆粕的消费，或影响500万吨美豆压榨。但考虑到美豆粕上涨后南美豆粕性价比提升，美豆粕出口份额部分被南美替代，实际压榨增量将小于理论预估。综合来看，全球大豆消费量增长趋势不变。

       三、全球大豆贸易流向分析

       1996年前，我国是大豆净出口国。2000年，我国大豆进口量首次突破1000万吨，成为了最大的大豆进口国。此后，我国大豆的进口量连年攀升。2020年，我国进口大豆数量已达到1亿吨，为历史最高水平。近五年我国大豆数量整体呈现增加态势，但是增速明显放缓。据海关统计数据显示，2021年1-11月累计进口大豆8,765万吨，同比减少5.5%，进口均价3558.7元/吨，上涨30.7%。据我的农产品(000061)网预估，2021年12月份大豆到港量预估为828.75万吨，估算2021年大豆进口量将同比下降4.36%。

       我国进口大豆大部分用于压榨豆粕和豆油，2021年我国生猪养殖利润转向亏损，养殖户亏损的情况下出于节省成本的角度考虑会调低饲料中的蛋白占比，豆粕的消费相应的受到一定抑制。豆粕消费的相对疲弱使得压榨厂榨利始终较为低迷，一定程度抑制了其采购大豆的积极性。

展望2022年来看，虽然生猪拐点已至，2022年生猪存栏或将有所减少，但生猪养殖利润由负转正对蛋白粕消费产生的利好效应将更为明显，据农业农村部预估，2021/22年度大豆进口量将增长至1.02亿吨。（摘自：和讯网）

       小睿心语：全球大豆消费量增长趋势不变，且我国大豆进口量将继续增长。

◎同心睿智